Por Morgan Housel de Collaborative fund

Piensa en lo grande que es el mundo. Y el buen número  de animales que se esconden. Ahora piense en un biólogo cuyo trabajo es determinar si una especie se ha extinguido.

No es una cosa fácil de hacer.

Un grupo de biólogos australianos descubrió una vez algo notable. Más de un tercio de todos los mamíferos considerados extintos en los últimos 500 años han sido redescubiertos, vivos:

Identificamos 187 especies de mamíferos que han desaparecido (se afirma o se sospecha que están extintas) desde 1500. Este número incluye todos los mamíferos para los cuales pudimos encontrar variables clave para el análisis. En el conjunto de datos completo, se han redescubierto 67 especies que alguna vez desaparecieron.

Mucho de lo que sabemos sobre ciencia está destinado a cambiar. Eso es lo que hace grande a la ciencia, lo que la hace funcionar y lo que la distingue de la religión. La ciencia está llena de reglas, teorías basadas en evidencia y observaciones probabilísticas. Las leyes, verdades inmutables que carecen de excepciones, son raras. La mayoría de los campos solo tienen un puñado.

Pero el puñado de leyes que existen tienen una función especial: son las bisabuelas, los viejos sabios, de las teorías y reglas del día a día utilizadas para descubrir una nueva verdad. Hay una jerarquía en la ciencia: leyes en la parte inferior, reglas específicas por encima de eso, luego teorías, observaciones, corazonadas, etc. Cuanto más alto subas en la pirámide, más emocionantes serán las cosas. Ahí es donde viven el descubrimiento y la oportunidad. Pero todo en la parte superior de la pirámide debe respetar las leyes en la parte inferior.

La idea de reglas flexibles derivadas de leyes inquebrantables se aplica a todos los campos. John Reed escribe en su libro Éxito:

Cuando comienzas a estudiar un campo, parece que tienes que memorizar un trillón de cosas. Usted no. Lo que necesita es identificar los principios básicos que rigen el campo. Los millones de cosas que pensabas que tenías que memorizar son simplemente varias combinaciones de los principios básicos.

Lo mismo sucede al invertir.

¿Qué es una ley de inversión? No hay una definición, así que me he tomado algunas libertades aquí. Trato de limitarlas a las fuerzas que influyen en todo tipo de inversiones, en todos los sectores, en todos los países, a lo largo de toda la historia, con pocas excepciones, y alguna explicación de por qué continuarán indefinidamente.

El tema aquí es que invertir no es solo el estudio de las finanzas. Es el estudio de cómo se comportan las personas con el dinero. Entonces, la mayoría de estas «leyes» describen una característica universal de cómo las personas responden al riesgo, la recompensa y la escasez.

Son simples Pero creo que son parte de una base que gobierna la mayor parte de lo que sucede en las inversiones, y seguirá ocurriendo mientras existan la inversiones.

Ley # 1: El optimismo y el pesimismo siempre se sobrepasarán porque los límites de ambos solo pueden conocerse en retrospectiva, una vez que se han superado.

El precio correcto para cualquier activo es lo que otra persona está dispuesta a pagar por él, porque todos los precios de los activos se basan en suposiciones subjetivas sobre el futuro. Y como un ciego que no sabe dónde está un muro hasta que su bastón lo toca, los mercados no pueden saber cuándo el optimismo o el pesimismo han ido demasiado lejos hasta que se topan con los límites y suficientes inversores protestan en la dirección contraria.

Los picos y los suelos de los ciclos del mercado siempre parecen irracionales en retrospectiva, como si fueran demasiado lejos. Pero en tiempo real, los mercados solo están tratando de encontrar los límites de lo que las personas pueden soportar. Y tienen que hacerlo porque cualquier brecha entre el potencial de un activo y lo que los inversores están dispuestos a soportar crea oportunidades que serán explotadas.

El economista de Yale Robert Shiller ganó el Premio Nobel por un artículo que escribió en 1981 sobre una idea similar. La conclusión es que los mercados no son realmente racionales; son bastante razonables.

Ley # 2: La calma planta la semilla de la locura.

Si los mercados nunca cayeran, no serían arriesgados.

Si no fueran arriesgados se volverían caros.

Cuando son caros llega un «crash».

Lo mismo es cierto para las recesiones. Cuando la economía es estable, las personas se vuelven optimistas. Cuando se vuelven optimistas se endeudan. Cuando se endeudan, la economía se vuelve inestable.

El economista Hyman Minsky descubrió que la estabilidad se está desestabilizando hace medio siglo y es una de las observaciones más útiles en la inversión porque explica por qué la volatilidad es inevitable y es causada por personas que actúan razonablemente. Si ve las recesiones alimentadas por la deuda, las caídas del mercado y burbujas de activos como un ejemplo de que sus compañeros actúan como locos, y  se están volviendo cínicos, hará que sea difícil para usted ser un optimista a largo plazo, incluso cuando debería serlo. Si lo ve como algo inevitable, se dará cuenta de que son solo una parte del viaje y un recordatorio ocasional de que el letrero de abrocharse el cinturón de seguridad nunca debe apagarse.

Ley # 3: Las realidades profesionales crean un desajuste entre los flujos de efectivo y el horizonte temporal, combatiendo el poder de la capitalización.

Los asesores financieros bien intencionados hablarán con los jóvenes de 23 años y les dirán: «Eres tan afortunado que tienes 45 años antes de la jubilación. La capitalización puede hacer que tu dinero se multiplique 20 veces durante ese tiempo». El joven confundido y realista de 23 años responderá: «Eso es bueno, gano $16 por hora y tengo $58,000 en préstamos estudiantiles». En el momento en que la carrera de los estudiantes ha despegado y tienen un flujo de efectivo considerable para invertir, generalmente tienen entre 40 y 50 años, cuando el poder de capitalización ha disminuido en un 90%, lo que los tienta a correr más riesgos para cumplir sus objetivos.

Invertir es el equivalente a que en la NFL solo se le permita reclutar jugadores de 50 años, mucho más allá de su mejor momento, con un rendimiento muy por debajo de lo que sus colegas más jóvenes podrían lograr. El poder de ganancias de algunas personas aumentará cuando sean jóvenes. Pero cuando el mundo es tan bueno contigo cuando eres joven, seguramente asumirás que tus cheques continuarán indefinidamente y no aprovecharán su bendito horizonte de tiempo.

La brecha entre lo que es posible en una hoja de cálculo y lo práctico en el mundo real siempre será enorme.

Ley # 4: Las personas con diferentes horizontes de tiempo y diferentes objetivos quieren diferentes cosas del mismo activo, creando diferencias razonables de opinión que pueden malinterpretarse como desacuerdos.

Los fondos de pensiones poseen acciones de Google. También los fondos indexados. Y administradores de fondos activos. Y los traders con operaciones de un día. Y los traders de alta frecuencia.

Cada uno tiene un horizonte temporal y un objetivo diferente, por lo que, por supuesto, reaccionarán de manera diferente a las noticias y tendrán diferentes opiniones sobre qué información es importante y qué sucederá después.

Eso puede crear problemas, porque si posee un activo, lo último que desea es que otras personas inteligentes le digan o le indiquen que estás loco por tenerlo. Mucha inteligencia puede ser ahogada por un poco de persuasión social. Si está expuesto a las opiniones de personas que poseen el mismo activo que usted pero que tienen objetivos y horizontes temporales diferentes a los suyos, puede ser engañado y tentado a tomar malas decisiones, incluso si lo que la otra persona dice es lo correcto para ella.

Cuando existen diferentes objetivos, las personas razonables pueden o no, estar de acuerdo. Centrar su atención en la información que se alinea con sus propios objetivos es fundamental, pero más difícil de lo que parece.

Ley # 5: La suerte y el riesgo son los lados opuestos de la misma moneda, pero los tratamos de manera muy diferente.

Todo lo importante en finanzas es sobre probabilidad. Y dado que la mayoría de las probabilidades son inferiores a 100, existe la posibilidad de que pueda tomar una buena (o mala) decisión y aun así terminar con un mal (o buen) resultado.

El primero se llama riesgo. Este último se llama suerte.

Son parientes de sangre. Pero los tratamos como especies diferentes.

El riesgo generalmente se ve como algo que te sucede, mientras que la suerte se trata como algo que te hiciste a ti mismo. Los retornos siempre se ajustan por riesgo, nunca por suerte.

Las personas saltan a través de aros para evitar riesgos. ¿Deberías evitar la suerte? Por supuesto que no. Pero si no reconoce la suerte cuando le sucede a usted, puede engañarse a sí mismo al pensar que el rendimiento pasado era un indicativo de su habilidad, de manera que lo lleve a decisiones lamentables.

Experimentar el riesgo te hace darte cuenta de que algunas cosas están fuera de tu control, lo cual es un comentario valioso. La suerte proporciona lo contrario: una sensación falsa y peligrosa de que tienes el control, porque hiciste algo y luego obtuviste el resultado que querías.

“El éxito es un pésimo maestro. Seduce a las personas inteligentes para que piensen que no pueden perder».

Bill Gates

Ley # 6: El mayor riesgo es siempre de lo que nadie esté hablando, porque si nadie está hablando de eso, no están preparados para ello.

En finanzas todo son datos dentro del contexto de las expectativas. Uno no importa sin el otro.

Las expectativas de un gran riesgo pueden mitigar cuán doloroso será un evento cuando se produzca porque las personas son muy buenas en la preparación, aunque solo sea porque la mayor parte del daño causado por los grandes eventos financieros es una reacción exagerada a las sorpresas e incógnitas (ver Ley # 1). Prácticamente puedo arrancarme los ojos al ponerme los lentes de contacto sin dolor, pero si me golpean los ojos por sorpresa, por accidente, me estremeceré y gritaré porque no sé cuál fue el daño o cuánto queda por venir. En el mismo sentido, la diferencia entre que Donald Trump tuitee algo loco vs. Jerome Powell haga lo mismo, es de una milla de ancho.

Una ironía universal del riesgo es que no importa cuánto intente cuantificarlo, siempre dejará de lado las cosas que no puede imaginar o en las que no está pensando. Que es lo que más importante.

Carl Richards lo dice mejor: «El riesgo es lo que queda cuando crees que has pensado en todo lo demás».

Ley # 7: Las narrativas que se llegan a autocumplir pueden anular las capacidades visibles que son más fáciles de medir.

El 1 de enero de 2009, la economía de EE. UU. Tenía aproximadamente la misma cantidad de personas, la misma cantidad de fábricas, máquinas, edificios de oficinas, computadoras, centros de datos, camiones, trenes,  patentes, escuelas, creatividad e ideas que las que había el 1 de enero de 2007. Pero era $16 trillones de dólares más pobre y empleó a 10 millones menos de personas en 2009 que en 2007.

Lo que cambió fue la narrativa. De optimismo al pesimismo: un chasquido de dedos, eso es todo lo que se necesita.

Una vez que se rompió la narrativa de que los precios de las viviendas seguirían subiendo, aumentaron los impagos de las hipotecas, luego los bancos perdieron dinero y luego redujeron los préstamos a otras empresas, lo que condujo a despidos, lo que condujo a menos gastos, lo que condujo a más despidos, y así sucesivamente. Además de aferrarnos a una nueva narrativa, tuvimos una capacidad idéntica de riqueza y crecimiento en 2009 como lo hicimos en 2007. Pero la economía sufrió el peor golpe en 80 años.

Las finanzas y la economía se basan en suposiciones subjetivas prospectivas, y todo el edificio puede surgir o romperse cuando esas suposiciones cambian. La capacidad productiva no tiene que cambiar; la historia que la gente cree es todo lo que se necesita.

En un momento dado, una narrativa de que los precios de la vivienda van a colapsar parece una tontería. Pero tan pronto como la gente lo cree, se autocumple. Lo mismo es cierto en la dirección opuesta y explica algunos de los mejores resultados económicos de Estados Unidos contra naciones con ciudadanos igualmente capaces. Nunca subestimes a un grupo de personas con fuertes creencias en cualquier dirección.

Ley # 8: La tecnología será ridiculizada proporcionalmente a lo innovadora que sea porque es difícil distinguir la familiaridad de la utilidad.

Piense en las tecnologías más innovadoras de los últimos 100 años. Ahora regrese y vea lo que la gente dijo sobre ellas al principio. Encontrará críticas y escepticismo universales. Cuanto más importante es la tecnología hoy, más escepticismo se enfrentó cuando llegó. Hay pocas excepciones.

La mayor parte del escepticismo sobre las nuevas tecnologías está justificada, ya sea porque los primeros prototipos son horribles o porque la idea era tonta para empezar. Pero una nueva tecnología que resulta sorprendente: automóviles, aviones, antibióticos, vacunas, computadoras, será criticada por diferentes razones: pocos pueden imaginar cómo encajará en sus propias vidas, y les preocupa que sus efectos secundarios perjudiquen su forma de vida. Tres razones por las que esto sucede:

  • Aceptar que algo reemplazará la forma en que haces las cosas hoy requiere admitir que la forma en que haces las cosas hoy no es eficiente y se extinguirá. Eso es difícil de aceptar porque las personas quieren ser eficientes y se vuelven sentimentales sobre cómo siempre se han hecho las cosas. Una de las principales críticas al primer auto fue la indignidad que le dio al pobre caballo.
  • Las nuevas tecnologías a menudo provocan cambios culturales, que para las generaciones mayores son difíciles de distinguir del deterioro moral. El teléfono mató el arte de escribir cartas; el correo electrónico mató las conversaciones telefónicas; Slack mató reuniones cara a cara, y así sucesivamente.
  • Comprender el valor de la nueva tecnología requiere imaginación, pero a menos que tengas participación en el juego, no parece que valga la pena el esfuerzo porque se supone que la tecnología hace las cosas más fáciles y simples, no daña tu cerebro.

Un tema común en la historia es la preocupación que solemos tener al innovar, ya que no hemos hecho nada significativo en más de 10 años. En retrospectiva, la causa común de esta preocupación es que lleva más de 10 años reconocer la importancia de las nuevas innovaciones.

Ley # 9: los grandes eventos se deben a los eventos finales, por lo que ganar y perder la mayor parte del tiempo es normal.

Cualquier cosa que sea enorme, rentable, famosa o influyente es el resultado de un evento de cola: un evento atípico, uno en miles o millones. Y la mayor parte de nuestra atención se dirige a cosas que son enormes, rentables, famosas o influyentes. Cuando la mayoría de lo que prestamos atención es el resultado de una cola, es fácil subestimar lo raras y poderosas que son las colas.

Pero las colas conducen casi todo. Una minoría de participantes capturará retornos descomunales porque la oportunidad atrae a la competencia, y los ganadores de esa competencia tienden a encerrarse porque los clientes, empleados e inversores desean asociarse con los ganadores.

Una cartera diversificada obtendrá la mayoría de sus retornos a largo plazo de una minoría de empresas. Esas compañías obtienen la mayor parte de su valor de una minoría de productos, y esos productos fueron una creación de una minoría de empleados, que fueron educados en una minoría de escuelas, una y otra vez.

La conclusión de las colas es que debe sentirse cómodo cuando mucho de lo que hace y ve no funciona. Si queda paralizado cuando algunas cosas no funcionan, nunca se quedará el tiempo suficiente para disfrutar de las pocas cosas que sí funcionan.

Ley # 10: Las estrategias efectivas cambian a medida que evolucionan las métricas que les importan a los inversores.

Las buenas estrategias de inversión son como la vacuna contra la gripe. Existen las efectivas, pero solo por un período de tiempo limitado porque la enfermedad subyacente evoluciona y se vuelve resistente a lo que solía funcionar.

La vacuna contra la gripe cambia cada año según los tipos de cepas de gripe que probablemente prevalezcan. Las estrategias de inversión deberían hacer lo mismo.

Benjamin Graham publicó varias ediciones de su libro El Inversor Inteligente, con cada nueva edición intercambiando fórmulas antiguas por otras nuevas que funcionaron. Esto no fue un error ni encubrió errores graves. Una buena estrategia llamará la atención, y la atención puede reducir las oportunidades en un instante.

La cita de Jim Grant de que «una inversión exitosa se trata de hacer que todos estén de acuerdo contigo… más tarde», tiene mucha sabiduría. Una métrica puede influir en usted, pero no hará una diferencia a menos que las masas de otros inversores decidan que también debería influir en ellos. La parte difícil es que las cosas a las que los inversores prestan atención y acuerdan cambiar con el tiempo.

En una época, lo que más importaba era el ratio precio / valor contable. Entonces los dividendos eran los reyes supremos. Luego las ganancias por acción. El ratio P/E fue popular por un tiempo. Durante la última década, es el crecimiento de la marca y quizás de los ingresos, y todo lo que sucede debajo de esa línea tiene poca importancia.

La parte difícil el equilibrio es determinar qué es atemporal y a que se le debe tener paciencia y qué ha caducado y debe descartarse. Si hubiera una respuesta fácil a esa pregunta, todos estaríamos en la playa.

Ley # 11: La evidencia más persuasiva es lo que quieres que sea verdad y/o lo que hayas experimentado personalmente.

Un buen inversor voltea muchas rocas en una búsqueda para encontrar algo especial. Pero especial es subjetivo. Lo que tu crees que es asombroso puede aburrirme a mí, y viceversa. Las cosas especiales que descubrimos generalmente no son como pepitas de oro, con un valor de mercado cuantificable específico. Lo especial está en el ojo del espectador, y debido a la Ley # 10, el truco es lograr que otros lo vean eventualmente. Toma por ejemplo el valor de las acciones. Es amado por muchos y, por definición, odiado por otros. Tu historia contra la mía.

Lo «Especial» es definido por una historia, y el invicto narrador ganador del Premio Pulitzer dentro de su propia cabeza siempre es usted mismo. La historia que suena mejor es típicamente:

  • Lo que quieres que sea verdad. Los incentivos para tener razón en invertir son tan grandes que es difícil pensar con claridad sobre su análisis sin distraerse con las posibles recompensas. Predice el clima adecuado y podrás ponerte la ropa adecuada. Predice las inversiones correctas y podrás jubilarte en la playa. Las apuestas altas provocan un pensamiento confuso porque te empujan a querer desesperadamente que algo sea cierto, incluso si no lo es.
  • Lo que has experimentado personalmente. La familiaridad es algo de doble precisión en tu cerebro. Los dos pueden ser difíciles de distinguir. Las cosas que has experimentado personalmente son mucho más realistas que lo que acabas de leer, y dos inversores igualmente inteligentes con los mismos datos pueden llegar a conclusiones opuestas, influenciados solo por las diferencias en sus experiencias de vida únicas.

La evidencia de no querer que algo sea verdad y no haber experimentado algo personalmente puede ser persuasiva, por supuesto. Pero la cantidad de refuerzo que obtienes cuando lo haces y lo tienes es fácil de subestimar.

Ley # 12: Una brecha entre el momento de las oportunidades de inversión y la fe en un administrador de inversiones influirá en las decisiones profesionales de inversión.

Un lamento común de los administradores de inversiones es que los inversores en sus fondos están demasiado enfocados en el corto plazo, redimiendo después de unos pocos trimestres de retornos pobres y neutralizando el intento del administrador de pensar a largo plazo.

En esta situación, es fácil tildar a los inversores de miopes y emocionales. A veces deberías. Pero a menudo hay una buena razón por la que los inversores no se alinean con el horizonte temporal de un administrador.

Los gestores de inversiones intentan encontrar oportunidades de rendimientos superiores. Los inversores que ponen dinero en esos fondos intentan determinar si el administrador tiene la habilidad rara y necesaria para hacerlo. Esas son dos cosas diferentes.

Un administrador de inversiones ve una pausa en el rendimiento como una pausa inevitable. Pero un inversionista de fondos puede verlo como evidencia para cuestionar si el administrador tiene alguna habilidad. Y no puede culparlos, dado el pésimo historial de los administradores en cada clase de activos. La diferencia entre «temporalmente desfavorecido» y «éxito pasado fue suerte / marketing» a menudo solo se conoce en retrospectiva después de muchos años. Los inversores de fondos que permanecen pacientes por mucho tiempo pueden parecer poco razonables, incluso temerarios, cuando las probabilidades son tan altas de que un rendimiento superior previo de un administrador fue solo suerte o ya no es válido (Ley # 10). No creo que pueda culpar al administrador o al inversor del fondo. La mayoría de las veces ambos tienen buenas intenciones pero están tratando de hacer cosas diferentes con información limitada. (Es por eso que la comunicación es tan clave).

Pero esa realidad puede empujar a los administradores de inversiones hacia un horizonte temporal más corto de lo que prefieren porque su primer negocio es mantener contentos a los inversores para que puedan permanecer en el negocio. Hay un dicho en la administración de fondos: «Prefiero perder la mitad de mis clientes que la mitad del dinero de mis clientes». Es noble y más fácil de escribir que de hacer.

Ley # 13: Los errores de diagnóstico crean una tendencia a la acción en un campo donde la primera regla de capitalización es nunca interrumpirla innecesariamente.

Es fácil saber si su auto no está funcionando. Si gira la llave y no arranca, algo está mal. Tal vez no sepa qué está mal, pero debe hacer algo diferente si desea conducir. Sin ambigüedad

Pero, ¿cómo diagnostica si su inversión no está funcionando?

Si no funciona bien durante un año, ¿está mal?

Tal vez. O tal vez es la volatilidad corriente.

¿Dos años? Aún es difícil de decir. Tal vez es solo por falta de ser favorecidos.

¿Tres? ¿Cinco? ¿Diez? Aún no lo sé. «Tormenta perfecta», y todo eso.

Cuando se garantizan la volatilidad y los períodos desfavorables, es difícil diagnosticar si su estrategia de inversión no está funcionando o simplemente requiere paciencia. La mayoría de las otras cosas en la vida no son así. La mayoría de las cosas son como los automóviles: no hay ambigüedad de que algo esta mal.

La dificultad para diagnosticar problemas en una cartera crea un incentivo para la acción porque no hacer nada cuando algo puede estar mal lo hace sentir irresponsable. Y la acción tiende a repeler el rendimiento potencial, porque mientras más controles juegues, más posibilidades tendrás de equivocarte y más dependerás de movimientos a corto plazo que están influenciados por cambios en los estados de ánimo de los inversores más que  por cambios en los datos.

Ley # 14: La especulación es racional porque los eventos de baja probabilidad pueden ser enormemente gratificantes cuando se trata de apalancamiento y grandes sumas de dinero.

Si usted es un inversionista a largo plazo, puede considerar el sonido de las transacciones diarias como un desfile de innumerables vaqueros. Su visión se siente confirmada cuando ve los resultados de los traders.

¿Por qué alguien apostaría a que una empresa supere las ganancias trimestrales?

¿O si los futuros del jugo de naranja caerán la próxima semana?

¿O en el momento de la próxima recesión?

¿Estas personas están locas?

A veces sí. Pero si llega a esa conclusión, pierde de vista un punto importante: la forma correcta de pensar en los retornos es a través del valor esperado: recompensa x probabilidad. Y las recompensas por tener razón en invertir pueden ser tan grandes que tiene sentido racional especular sobre eventos de baja probabilidad.

Apostar a que ocurran eventos de baja probabilidad no es innumerable. Vemos lo siguiente: esperar que todos ignoren un evento que tiene una probabilidad del 1% de ocurrir pero que ofrece una recompensa que le cambiaría la vida si sucede.

Cuando hay grandes cantidades de dinero y apalancamiento disponibles, las barreras racionales para la especulación no son las probabilidades de éxito de ciertos eventos, sino los costos de transacción y la liquidez. Reduzca esas barreras y siempre tendrá sentido que alguien especule sobre ideas a de gran potencial y de aspecto loco.

Ley # 15: Comportamiento > análisis, porque uno no puede ser enseñado y el otro sí.

Aprender lo nuevo sobre inversiones para la mayoría de los inversores hasta hace solo una generación significaba ir a la biblioteca y esperar que hubiera una reporte público disponible con al menos un año de atraso. La cantidad de cosas que han cambiado y la velocidad con la que cambiaron es increíble.

La mayoría de las personas probablemente puedan aprender más sobre la salud de Goldman Sachs que sobre su propia salud, dada la cantidad de datos que ahora son gratuitos y centralizados. «Cualquiera puede saber cualquier cosa» es una exageración pero direccionalmente precisa.

El lado conductual de la inversión (miedo, avaricia, impaciencia, exceso de confianza) es diferente.

Su popularidad ha aumentado, pero no es como los datos que se pueden difundir y aprender. Los datos son influyentes, pero el cortisol y la dopamina siguen dominando. Y gran parte de lo que impulsa el comportamiento de inversión es la personalidad profundamente arraigada y la experiencia personal,  algo que no necesariamente se pueda enseñar.

El lado conductual de la inversión siempre será más importante que el lado analítico porque el buen comportamiento y la falta de información puede funcionar bien, pero toneladas de información mezclados con un mal comportamiento es un fusible en llamas.

Siempre he creído que el 10% de la población no necesita ayuda para invertir. Nacieron entendiéndolo intuitivamente. Otro 10% no puede ser ayudado. Son jugadores compulsivos y siempre lo serán.

Ley # 16: Un apego al entretenimiento generado por la inversión porque el dinero es un producto universal con poderosas historias y emociones anecdóticas que se desencadenan fácilmente.

Un huracán que azota Florida no representa un riesgo directo para el 92% de los estadounidenses. Pero una recesión en la economía podría afectar a cada persona, a muchas de ellas profundamente.

Aparte de la salud, el dinero puede ser el único tema relevante para su vida, le guste o no. Muchas personas prestan atención y hablan de grandes historias, que se extienden a más personas a medida que se dan opiniones y se cuentan historias.

Y volviendo a la Ley # 9, resultados impulsados: siempre habrá historias de éxitos y fracasos extremos, presentados de una manera que nos haga sobrestimar su prevalencia y subestimar su complejidad. Por lo tanto, las historias son a menudo extremas, lo que nos hace soñar con grandes resultados o preocuparnos por los terribles resultados más de lo justificable.

Y el dinero es emocional porque estamos lidiando con nuestra capacidad de jubilación, enviar a nuestros hijos a la escuela y nuestro bienestar general en la vida. Por lo tanto, las amenazas y oportunidades potenciales pueden ser desproporcionales.

Todo se suma, haciendo a la inversión un campo donde el marketing, el entretenimiento, las luces intermitentes, los gráficos bonitos y las historias épicas atraen la atención en la forma en que, por ejemplo, el clima no lo hace.

Ley # 17: la humilde matemática de los ahorros, comisiones e impuestos.

«Ahorre un poco de dinero cada mes y al final del año se sorprenderá de lo poco que le queda». Olvidé quién dijo eso, pero es verdad. Y es dolorosamente fácil pasarlo por alto porque el ahorro es simple y requiere trabajo, mientras que la inversión es emocionante y puede dar la impresión de no requerir esfuerzo. Los ahorros pueden ser más valiosos que los retornos de inversión porque están bajo su control.

Otra verdad eterna: las comisiones  y los impuestos reducirán los retornos en un 100% del monto total. Todo el mundo lo sabe, pero si compara cuánto esfuerzo se dedica a la búsqueda de pequeñas ganancias de inversión, mientras que el fruto de comisiones e impuestos de bajo costo son ignoradas aunque están a la altura de los ojos, y se le recordará que saber algo y actuar en consecuencia son dos cosas diferentes.

El novelista ruso Fyodor Dostoyevsky escribió una vez sobre las leyes naturales:

La naturaleza no te pide permiso, no tiene nada que ver con tus deseos, y si te gustan sus leyes o no, estás obligado a aceptarla como es, y en consecuencia todas sus conclusiones.

Por lo tanto, aplica con las leyes de todos los campos, incluida la inversión.

Consulta el artículo en su idioma original en:

https://www.collaborativefund.com/blog/the-laws-of-investing/

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