La historia es una cosa tras otra. Una guerra termina, sigue un boom, luego un crash, luego una recuperación, luego una pandemia, un gran avance, un nuevo boom, una nueva guerra. Una y otra vez, de la agonía al asombro.
Una pregunta que siempre surge después de un evento terrible es ¿por qué no hemos aprendido nuestra lección?
Las crisis financieras siguen sucediendo, una y otra vez. La gente ha cometido los mismos errores de inversión durante cientos de años. Los mismos errores militares, una y otra vez. Los personajes cambian, pero la trama rara vez lo hace .
Jason Zweig explicó hace años que parte de la razón por la que se repiten los mismos errores no es porque las personas no aprenden la lección; se debe a que las personas «son demasiado buenas para aprender lecciones y aprenden lecciones demasiado precisas».
Una buena lección del colapso de las punto-com fueron los peligros del exceso de confianza. Pero la lección que la mayoría de la gente aprendió fue que «el mercado de valores se sobrevalora cuando se negocia a una relación P / U superior a 30». Fue hiperespecífico, por lo que muchos de los mismos inversores que perdieron hasta sus camisetas en 2002 se levantaron y entraron directamente en la burbuja inmobiliaria, donde volvieron a perder.
Las lecciones más importantes de un gran evento suelen ser las conclusiones generales de 30.000 pies. Es más probable que se apliquen a la próxima iteración de la crisis.
Covid-19 está lejos de terminar, pero ya llevamos más de un año en este trágico lío. Ha pasado lo suficiente como para que podamos empezar a preguntarnos «¿qué lecciones hemos aprendido?» Si es médico o regulador de la salud, algunas de esas lecciones son hiperespecíficas. Pero para la mayoría de nosotros, las lecciones más importantes son generales.
Algunos que sobresalen:
1. Los grandes riesgos son fáciles de subestimar porque provienen de pequeños riesgos que se multiplican.
Si se les pregunta: «¿Cuáles son las probabilidades de que un grupo de jóvenes desaliñados pueda infligir un daño masivo a la nación más fuerte y militarizada del mundo?» razonablemente podría responder «extremadamente bajo». Quizás incluso cero.
Pero si se le pregunta: «¿Cuáles son las probabilidades de que un grupo de jóvenes desaliñados pueda ser radicalizado por un maníaco carismático (extremadamente difícil), deslice cuchillos cortadores de cajas a través de la seguridad del aeropuerto (no tan difícil), use esos cuchillos para matar pilotos (fácil), apoderarse de un avión (razonablemente fácil) y estrellarlo contra un edificio (inevitable en este punto), su respuesta podría ser, «¿Cómo no pudimos haber visto venir esto?»
Los grandes riesgos son fáciles de pasar por alto porque son solo una reacción en cadena de pequeños eventos, cada uno de los cuales es fácil de ignorar. Un montón de cosas mundanas suceden en el momento adecuado, en el orden correcto y se multiplican en un evento que podría parecer imposible si solo observa el resultado final de forma aislada. Las matemáticas son difíciles, pero las matemáticas exponenciales engañan.
Con el Covid es el mismo.
Un virus que cerró la economía global y mató a millones de personas parecía lo suficientemente remoto como para que la mayoría de la gente nunca lo contemplara. Hace un año, sonaba como el extraño accidente de uno en miles de millones que solo se ve en las películas.
Pero divida el año pasado en pedazos más pequeños.
Un virus transferido de animal a humano (ha sucedido desde siempre) y esos humanos interactuaron con otras personas (por supuesto). Fue un misterio durante un tiempo (comprensible) y es probable que se suprimieran las malas noticias (incentivos políticos, no grites fuego en un teatro). Otros países pensaron que sería contenido (excepcionalismo, negación estándar) y no actuaron lo suficientemente rápido (burocracia, falta de liderazgo). No estábamos preparados (exceso de optimismo común) y la reacción a las mascarillas y los encierros se sobre calentó (por supuesto) hasta volverse esporádica (diversa, como siempre). Los sentimientos se volvieron tribales (estándar durante un año electoral) y la prisa por seguir adelante condujo a reaperturas prematuras (negación estándar, la inevitabilidad de que diferentes personas experimenten realidades diferentes).
Cada uno de esos eventos por sí solo parece obvio, incluso común. Pero cuando los multiplicas, obtienes algo sorprendente, incluso sin precedentes.
Los grandes riesgos siempre son así, lo que los hace demasiado fáciles de subestimar. Cuán crudamente se nos ha recordado durante el último año.
2. Mucho pesimismo indebido proviene de subestimar la rapidez y firmeza con que la gente se adapta.
El PIB real per cápita se ha multiplicado por 9.3 desde 1900.
Imagine que es 1900 y un viajero en el tiempo de 2021 dice: “Buenas noticias para todos. Sus bisnietos serán en promedio 9,3 veces más ricos de lo que es usted hoy «.
Estarían extasiados, ese tipo de riqueza debe haber parecido inimaginable. Asumirían que sus bisnietos serán bolas de éxtasis y se despertarán cada mañana asombrados de lo ricos que son.
Lo que, por supuesto, no describe prácticamente a nadie en 2021.
La gente es asombrosamente buena adaptándose. Al contemplar el cambio, es tentador trazar una línea recta y asumir que un cambio en las circunstancias conduce a un cambio igual en cómo se siente. Pero nunca es así. Cuando se enfrenta a un cambio, la gente dice rápidamente: “Está bien, esta es la nueva línea de base. Nuestras expectativas ahora comienzan allí «. Es parte de la razón por la que somos tan malos pronosticando.
Y lo mismo puede pasar al revés.
Si volviera a enero pasado y dijera: «¿Cómo se ve el mundo si nadie puede ir a la oficina, la interacción cara a cara se ha ido, todas las escuelas están cerradas, la mitad del mundo está encerrado esporádicamente con personas que tienen prohibido salir de su casa, y estar así durante un año completo? «
Creo que habrías dicho: “Dios mío, ese es el fin del mundo. Esto será 10 veces peor que la Gran Depresión «.
Lo cual, sin minimizar cuántos puestos de trabajo se han perdido y las empresas han cerrado, no ha sido así, en general. O algo parecido. Y no me refiero solo al mercado de valores: los ingresos están en su punto más alto .
Es demasiado fácil suponer que cuando se enfrentan a circunstancias terribles, las personas solo obtendrán una respuesta normal. Pero nunca es así. Las expectativas se restablecen, los instintos de supervivencia desatan nuevos jugos creativos y las personas comienzan a pensar y actuar de formas que no hubieran contemplado antes de la crisis.
Parte de la razón por la que las cadenas de suministro globales están rotas en este momento es porque hace un año los fabricantes hicieron un balance razonable del mundo y dijeron, «bueno, ahí va todo». Se derrumbo la producción. Pero la demanda regresó más rápido de lo que casi nadie imaginaba.
Gran parte de esa demanda provino del estímulo, pero aquí encontramos el mismo punto: seis billones de dólares en estímulo habrían parecido increíbles hace 13 meses, pero frente a un desastre adecuado pasó sin mucho alboroto. Los formuladores de políticas adaptan lo que están dispuestos a hacer; los votantes adaptan lo que esperan.
Las empresas se adaptan a su manera. Es asombroso: 2020 se convirtió en lo que la gente a principios de la década de 1990 asumió que sería el mundo en 2000 :
Prácticamente todas las empresas operan en un mundo nuevo hoy en día, un mundo que era difícil de imaginar hace un año.
Difícil de imaginar es el punto clave. Muchos restaurantes cerraron en el último año, pero muchos asumieron que tendrían que cerrar hace un año, pero lograron sobrevivir vendiendo comida para llevar, lo que ni siquiera parecía una opción antes porque no había suficiente demanda de comida para llevar por parte de los consumidores. Hasta que el Covid golpeó.
La historia del pesimismo es tan larga como la historia del progreso, y creo que parte de la razón es que es tan fácil pasar por alto cómo las personas se adaptan a la adversidad.
3. La historia solo es interesante porque nada es inevitable.
Carl Richards dice «El riesgo es lo que queda cuando crees que has pensado en todo».
No he encontrado una mejor definición.
La industria financiera pasó una década debatiendo cuál era el mayor riesgo para la economía. ¿Fueron los aumentos de impuestos? ¿Impresión de dinero? ¿Déficits presupuestarios? ¿Guerras comerciales? ¿Fijar tasas de interés en 0.5% cuando la tasa adecuada debería haber sido 0.75%?
Y, por supuesto, la respuesta no fue ninguna de esas. Fue un virus.
Por lo general, así es como funciona. Mire prácticamente cualquier década y verá que la noticia más importante era algo de lo que nadie hablaba hasta el momento en que ocurrió.
Si algo está en las noticias, la gente está pensando en ello. Si están pensando en ello, están al menos parcialmente preparados para ello. Y si están preparados para ello, su daño se mitiga cuando llega. Son las cosas sorprendentes las que realmente mueven la aguja y se convierten en uno de los pocos eventos en los que puedes mirar hacia atrás y decir, «eso era todo lo que importaba». Pearl Harbor, el 11 de septiembre, Covid-19. El denominador común más importante de esos eventos no es que fueran grandes; es que fueron sorpresas.
Cualquiera que fuera su visión del mundo hace un año, ahora es diferente. Quizás la mayor lección de Covid es aceptar cuán cierto será eso también en el futuro.
Daniel Kahneman dice que cuando experimentas una sorpresa, la conclusión correcta es no asumir que el evento volverá a suceder; es aceptar que el mundo es sorprendente. La gran lección es darse cuenta de que volverá a ser golpeado por cosas que no vio venir, de las que nadie estaba hablando, y que moverán la aguja más que todas las cosas que esperaba que sucedieran juntas.
Solo una cosa tras otra.
Tropicalizado desde: https://www.collaborativefund.com/blog/the-big-lessons-of-the-last-year/